후순위금융채란?

후순위금융채 뜻

후순위금융채는 회사가 발행하는 부채증권으로, 회사가 부도가 났을 경우 다른 모든 채권자보다 늦게 상환됩니다. 따라서 후순위금융채는 일반적으로 다른 채권보다 더 높은 이자율을 제공합니다.

후순위금융채는 종종 회사가 새로운 사업에 투자하거나 기존 부채를 재조정할 자금을 조달하는 데 사용됩니다. 또한 투자자들이 더 높은 수익을 얻고자 할 때도 발행될 수 있습니다.

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후순위금융채의 특징

1) 위험성이 높음

후순위금융채는 일반적인 채권보다 위험성이 높습니다. 회사가 부도가 나면 후순위 채권자는 채무 상환 순위에서 우선순위를 갖는 1순위 채권자에 이어 상환을 받습니다. 따라서 회사의 재무 상태가 악화되면 후순위금융채 투자자는 상환을 받지 못할 위험이 있습니다.

2) 수익률이 높음

후순위금융채는 위험성이 높은 대가로 일반적으로 1순위 채권보다 높은 수익률을 제공합니다. 위험에 대한 보상으로 투자자는 더 높은 이자 수익을 얻을 수 있습니다.

후순위금융채는 말 그대로 하이 리스크 하이 리턴이네요.

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후순위금융채의 종류

1) 주택담보부후순위채권 (MBS)

• 주택담보대출을 담보로 발행되는 후순위채권
• 저금리로 발행되나, 신용위험이 높음

2) 상업담보부후순위채권 (CMBS)

• 상업용 부동산 담보대출을 담보로 발행되는 후순위채권
• MBS보다 높은 수익률을 제공하지만, 신용위험도 높음

3) 자동차담보부후순위채권 (ABS)

• 자동차대출을 담보로 발행되는 후순위채권
• 가장 안전한 후순위채권으로 간주되며, 낮은 수익률을 제공

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후순위금융채의 리스크

후순위금융채는 다른 채권자보다 우선순위가 낮다는 점 때문에 고수익률을 제공하지만 그에 따른 리스크도 커집니다. 주요 리스크는 다음과 같습니다.

• 상환 우선순위: 후순위금융채는 다른 채권자에 비해 상환 우선순위가 낮습니다. 만약 발행자가 부도가 나면 우선순위가 높은 채권자들이 먼저 상환을 받고, 후순위금융채는 상환을 받을 가능성이 낮아집니다.
• 이자 납부 우선순위: 후순위금융채는 이자 납부 우선순위도 낮습니다. 발행자가 이자를 납부할 여유가 없어지면 우선순위가 높은 채권자들에게 이자가 먼저 납부되고, 후순위금융채는 이자를 받을 가능성이 낮아집니다.
• 담보 결여: 후순위금융채는 일반적으로 담보가 없습니다. 즉, 발행자가 부도가 나면 투자자는 투자금을 상환받을 방법이 없습니다.
• 시장 가격 변동성: 후순위금융채는 시장 금리와 발행자의 신용도에 민감합니다. 금리가 오르거나 발행자의 신용도가 떨어지면 후순위금융채의 가치가 하락할 수 있습니다.

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후순위금융채의 수익성

후순위금융채는 다른 채권에 비해 수익성이 높은 편입니다. 이는 투자자들이 후순위금융채에 투자함으로써 더 높은 리턴을 기대할 수 있음을 의미합니다.

후순위금융채의 수익성이 높은 이유는 다음과 같습니다.

• 위험 보상: 후순위금융채는 다른 채권에 비해 위험이 더 높습니다. 회사가 부도가 나면 후순위 채권자는 일반채권자에 비해 우선순위가 낮아 채무 상환을 받을 가능성이 낮습니다. 이러한 위험에 대한 보상으로 후순위금융채는 일반적으로 더 높은 금리를 지급합니다.
• 공급 및 수요: 후순위금융채는 공급이 제한적인 반면 수요가 많습니다. 많은 투자자들이 높은 수익성을 추구하면서 후순위금융채에 투자하기 때문입니다. 이러한 공급 및 수요 불균형으로 인해 후순위금융채의 가격이 상승하고 수익률이 하락하게 됩니다.
• 세금 효과: 후순위금융채는 이자가 비과세 되는 경우가 많습니다. 이는 투자자들이 후순위금융채에 투자함으로써 세금을 절약할 수 있음을 의미합니다.

그러나 후순위금융채에 투자할 때는 다음과 같은 위험을 고려해야 합니다.

• 부도 위험: 후순위금융채는 회사의 부도 위험에 노출되어 있습니다. 회사가 부도가 나면 후순위 채권자는 일반채권자에 비해 우선순위가 낮아 채무 상환을 받을 가능성이 낮습니다.
• 금리 변동성: 후순위금융채의 가격은 금리 변동성에 영향을 받습니다. 금리가 상승하면 후순위금융채의 가격이 하락할 수 있습니다.

전반적으로 후순위금융채는 수익성이 높은 투자 옵션이 될 수 있지만, 위험을 고려하는 것이 중요합니다. 후순위금융채에 투자하기 전에 투자 목표와 위험 허용 수준을 신중하게 고려해야 합니다.

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후순위금융채의 발행 현황

후순위금융채는 2014년에 제도 도입된 이후 지속적으로 발행이 증가하고 있습니다. 한국은행 자료에 따르면, 2022년 말 기준으로 유통 중인 후순위금융채 잔액은 약 59조 원으로, 전년 대비 10% 증가한 수준입니다.

산업별로는 건설업이 가장 많은 후순위금융채를 발행하고 있으며, 전체 발행 잔액의 약 30%를 차지합니다. 이 외에도 제조업, 운수업, 서비스업 등에서도 후순위금융채가 발행되고 있습니다.

후순위금융채를 발행하는 기업 대부분은 중소기업이며, 전체 발행 잔액의 약 70%를 차지합니다. 대기업이 발행하는 후순위금융채는 상대적으로 적은 편입니다.

후순위금융채의 평균 만기는 약 3년이며, 금리는 일반적으로 일반적인 기업채보다 높게 설정됩니다. 이는 후순위금융채가 선순위 채권보다 위험이 높기 때문입니다.

후순위금융채 시장은 최근 몇 년간 빠르게 성장하고 있으며, 앞으로도 지속적인 성장이 전망됩니다. 이는 중소기업의 자금 조달 수요가 높고, 후순위금융채가 다른 자금 조달 방식보다 유연하고 저렴하기 때문입니다.

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후순위금융채 투자 전략

1. 위험성 감수 수준 확인

후순위금융채는 일반적인 채권보다 위험이 높으므로 투자 전에 허용할 수 있는 위험 정도를 명확히 하여야 합니다.

2. 발행 회사 분석

발행 회사의 재무 상황, 비즈니스 전망, 관리 팀의 질을 신중히 검토하여 신용도를 평가합니다.

3. 보증과 담보 확인

후순위금융채는 종종 보증 또는 담보로 지원되는데, 이러한 보호는 위험을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다.

4. 수익률 목표 설정

수익률 목표는 투자 목표와 위험 허용 범위에 따라 달라집니다. 후순위금융채는 일반적으로 위험을 보상하기 위해 더 높은 수익률을 제공합니다.

5. 분산 투자

단일 발행체에 과도하게 집중하지 말고 여러 회사에 걸쳐 투자를 분산하여 위험을 줄입니다.

6. 시장 조건 고려

금리, 경제 환경, 시장 심리는 후순위금융채 가격에 영향을 미칠 수 있습니다. 시장 조건을 모니터링하고 조정에 유연하게 대응하는 것이 중요합니다.

7. 능동적인 관리

후순위금융채는 능동적인 관리가 필요하며, 투자자는 투자를 정기적으로 검토하고 필요한 경우 조정해야 합니다.

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후순위금융채와 기업채의 비교

발행 목적

• 후순위금융채: 기업의 사업 자금, 운전자금 등
• 기업채: 기업의 장기 성장자금, 투자자금 등

담보 여부

• 후순위금융채: 담보를 제공하지 않음
• 기업채: 담보를 제공하거나 무담보로 발행 가능

우선 변제권

• 후순위금융채: 다른 모든 채무에 대해 우선 변제됨
• 기업채: 일반적으로 후순위금융채보다 변제 우선순위가 낮음

이자율

• 후순위금융채: 담보가 없는 만큼 일반적으로 기업채보다 이자율이 높음
• 기업채: 담보 상황이나 발행자의 신용도에 따라 이자율이 다름

만기

• 후순위금융채: 단기 (일반적으로 1년 미만)
• 기업채: 중장기 (일반적으로 1년 이상)

투자 대상

• 후순위금융채: 고수익을 원하는 단기 투자자
• 기업채: 장기 수익성과 안정성을 중시하는 투자자

위험도

• 후순위금융채: 담보가 없어 위험도가 높음
• 기업채: 담보 여부나 발행자의 신용도에 따라 위험도가 다름

발행 절차

• 후순위금융채: 증권거래소를 통한 발행 가능
• 기업채: 증권거래소나 사외 발행 가능

시장 규모

• 후순위금융채: 기업채보다 시장 규모가 작음

후순위금융채의 과세

후순위금융채는 종류에 따라 과세 방식이 다릅니다. 일반적으로 만기까지 이자만 지급하는 경우 이자소득으로, 만기 시 원금과 이자를 함께 지급하는 경우 양도소득으로 과세됩니다.

• 이자소득으로 과세되는 경우

이자소득은 연말정산 시 종합소득에 합산하여 과세되며, 납세자의 소득세율이 적용됩니다.

• 양도소득으로 과세되는 경우

후순위금융채를 매도하여 이익이 발생하면 양도소득으로 과세됩니다. 양도소득은 종합소득세율의 50%가 적용되며, 양도이익금에서 양도비용을 공제한 금액이 과세대상이 됩니다.

또한, 후순위금융채에 대한 과세 규정은 다음과 같습니다.

• 후순위금융채의 이자소득은 증권투자소득세의 대상이 됩니다.
• 후순위금융채의 양도소득은 채권의 양도소득세의 대상이 됩니다.
• 후순위금융채의 원리금 상환 시에 발생하는 이자소득은 원천징수 대상이 됩니다.

후순위금융채에 대한 과세 규정을 잘 이해하고, 투자 시 과세 영향을 고려하는 것이 중요합니다.